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对外直接投资的贸易效应研究_基于中国经验的实证分析

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2006 年第 3 期 双月刊 总第 156 期

中南财经政法大学学报
JO U R N A L O F ZHO N G N A N U N IV ERS IT Y O F ECO N O M ICS A N D LA W

№. 3. 2006 Bimonthly Serial №. 156

对外直接投资的贸易效应研究
——基于中国经验的实证分析 项 本 武
( 中南财经政法大学 经济学院, 湖北 武汉 430060)

摘要: 对外直接投 资与出口贸易之间的关系一直是相关理论和实证研究的争论主题。 运用引力模型, 对中国 FDI 的贸易效 应进行实证分析表 明: 中国对东 道国的直接投 资促进中 国对东道国 的出口, 但对从东 道国的进口 却具有替代效应。 因此, 大力促进中国对外直接投资 , 是促进中国的对外出口、 绕开东道国贸易壁垒的重要途径。 关键词: 对外直接 投资; 贸易效应; 引力模型 中图分类号: F 813. 6  文献标识码: A   文章编号: 1003-5230( 2006) 03-0009-07

  一、 引言与综述 对外直接投资( F DI) 的贸易效应一直是相关理论和实证研究的争论主题。国外大量学者进行了 实证研究, 这些研究基本都以发达国家和地区为研究对象, 其结论互不相同。早期的大部分研究结果 表明 FDI 与出口的负相关, 最近的一些研究也支持替代的观点, 如 Bel derbo s、 Sleuw aeg en、 Gopinat h 等发现在特定产业存在替代效应 。另外一些研究则支持出口创造效应, 主要有: L ipsey 、 Weiss、 Gubert 和 M utt i、 eredith 和 Makis、 ipsey 等。此外, 也有研究者支持不明确相关或相关复杂, 主要 M L 有: Blo nig en、 Svensso n、 aff ermayr 。 P Svensson 表明在总体水平瑞士F DI 与贸易是互补关系, 但在产品 和产业水平, 显示的却是替代关系 。 检验中国 F DI 与贸易的关系, 本研究将解决的问题是: 中国 FDI 是贸易创造型还是替代型? 如果 在 一个东道国的直接投资导致母国更高水平的出口或进口, 则 FDI 是贸易创造型; 反之, 如果 F DI 和 贸易作为相互替代的国际化模式, 即在一个东道国的直接投资导致母国和东道国之间的贸易减少, 则 F DI 是贸易替代型。   二、 理论与假设 对 F DI 的贸易效应, 不同理论体系有不同的观点。 然而, H - O 贸易理论的传统形式, 并不适于解释 F DI 流动, 从而也不适于解释 F DI 的贸易效应。
收稿日期: 200602-26 作者简介: 项本武( 1966— ) , 男, 湖北麻城人, 中南财经政法 大学经济学院副教授, 博士。
[ 3] [ 1] [ 2]

9

它已被改造为可以用来解释资本流动。M undell 最早修正了H - O 理论, 通过放松H - O 理论的要素 不可流动的假设, M undell 认为, 国际贸易和国际资本流动相互替代[ 4] 。 要素价格均等化( F act or P rice Equalizat io n, FP E) 定理表明, 在 H- O 模型下, 商品贸易和要素流动完全替代[ 5] [ 6] 。Kindleberg er 认 为, 在完全竞争世界, F DI 将不会发生。若没有外部经济, 信息是无成本的, 并且没有国际贸易壁垒, F DI 将不复存在, 贸易是国际经济活动的最有效的形式, 正是这些因素的存在或市场的不完全导致了 F DI。Hym er 认为, 公司战略是 FDI 流动的动机。 Dunning 表明, 在不完全市场条件下, 由于公司区位 优势和所有权优势的融合导致 FDI 对出口的替代 。 修正后的李嘉图的比较优势理论用于分析资本的跨境流动时, 两国的资本租金将均等。 由于发达 国家有较高的工资/ 租金比, 这表明资本将从以出口资本密集型商品的国家流出, 在此情况下, 当两国 间伴随着资本流动的贸易增加时, F DI 和贸易相互补充。 强调进口替代的公司理论趋向于表明F DI 与 贸易的替代关系, 而强调公司竞争力和战略行为的公司理论趋向于支持贸易创造的观点。Vernon 的 国际生产和贸易的产品周期模型试图解释在产品的不同阶段 FDI 和贸易的关系。在产品初期阶段公 司在国际市场拥有优势, 因此, 在母国生产并出口到海外市场。然而, 当产品成熟并标准化后, 公司在 海外投资并导致母国的进口 。 新贸易理论融合了F DI 理论和贸易理论, 试图克服传统贸易理论的某 些缺陷。它将诸如产品差异化和公司战略行为等不完全市场因素融合进一般均衡框架来解释跨国公 司的出现及产生的F DI 和贸易模式。新贸易理论大部分支持 FDI 与贸易的互补关系。产业网络理论 认为在消费者和供应商之间建立的经济联系, 导致产业经济网络的形成。 当这一理论用于F DI 与贸易 关系的分析时, 该理论认为国家间已形成的联系将同时刺激投资和贸易, 因此导致其互补关系。 本研究拟对中国对外直接投资的贸易效应进行实证检验, 我们使用总体 F DI( 包括商品和服务) , 而不是像大多数已有研究那样使用制造业 F DI, 这是因为从理论上来说, 跨国公司日益增长的跨国化 导致从母国出口的商品和服务的增加。此外, 国外大多数实证研究只关注 FDI 与出口的关系, 本研究 以出口和进口两者来检验 FDI 与贸易关系。 基于上述相关理论, 我们就中国 F DI 的贸易效应提出如下假设进行检验: H 1 : 中国对东道国的 FDI 增加中国对东道国的出口。 H 2 : 中国对东道国的 FDI 增加中国从东道国的进口。   三、 模型的设定 已有的检验 FDI 与贸易关系的实证研究使用了各种不同的模型, 它们大致可分三类: 一是检验 F DI 和贸易相对比例变化的模型; 二是出口或进口估计模型; 三是专门检验F DI 与贸易关系的模型。 考虑到已有实证模型, 本研究的模型设定从最后一类模型演变而来。 这类模型的理论基础来源于 贸易模型的传统引力模型( Gr av it y M odels ) 。 1. 引力模型 引力模型是一组空间交互作用模型, 可以追溯到牛顿的万有引力模型。 空间交互作用模型一般用 来测度人力过程的空间运动。 引力模型基于这样的前提: 两个物体的交互作用取决于其质量( m asses ) 与它们之间的摩擦( f rict ion) 。 传统的引力模型有两个基本要素: ( 1) 规模和质量的影响: 测量主体( the or ig in) 的推力和客体( the dest ination) 的吸引力。 如GDP 、 人均国民收入、 人口等常常用来估计规模的 影响。( 2) 摩擦的影响: 测量阻碍或强化主体和客体交互作用的因素。如两个区域的远距离很可能减 少其交互作用。传统的引力模型可以表达为: T lk = KP l Pk d lk
1 2 [ 8] [ 7] ( P 8—63)

( 1)

其中: T lk 表示两个实体( l 和 k) 的空间交互作用; P l 、 k 分别表示 l 和 k 的质量; dlk 表示它们之间 P 的摩擦; 1、2 、 分别代表P l 、 k 、 l k 对两个实体交互作用的影响程度。 P d 方程( 1) 可以用于测度两个国家( l 和 k ) 之间的贸易流动( 交互作用) 。贸易流动依赖于国家人口 10

规模( 代表每个国家的质量) 、 国家间的距离( 代表两个国家间的摩擦力) 。 两个国家间的贸易流动取决 于它们之间的联系。如更频繁的航班意味着较少的摩擦。这种变化可由像 和 这样的指数来解释。 传统的引力模型经过扩展或改造, 能应用于许多其他方面。也就是说, 引力模型可根据所检验的 信息的可获得性来进行设定。 在某些不完全信息下的引力模型设定被称为受约束引力模型。 Isard 是 最早将引力模型用于测度贸易的交互作用的研究者之一, Linnenman 使用传统的受约束引力模型对 贸易流动进行了深入的实证研究。 此后, 受约束的引力模型被经济学家和地理学家广泛用于FDI 和贸 易流动的实证研究。引力模型被广泛应用的一个原因是它经过改造可以测度源于如 GDP、 人均国民 收入等经济因素, 以及如距离、 语言和其它文化等非经济因素所导致的贸易流动的区域变化。引力模 型的可改造性使其成为本研究对 F DI 与贸易交互作用的检验的合适选择。 下面的模型是用来检验两个贸易国家间已经形成空间联系的宏观贸易流动的引力模型变体: T lk = A ( Fl ) ( Zk) ( Llk ) ( 2) 研究文献中引入大量影响两国间贸易流动密切度的因素。 其中一些共同的因素如地理距离、 文化 差异、 不同法律制度、 网络联系的存在, 所有这些因素可能增强或降低贸易流动量, 这取决于两国间已 经建立的联系。 2. 变量选择 本研究是检验 F DI 的贸易效应, 因此, 这里估计的空间交互作用是两国间的贸易流动。中国的贸 易流动包括商品和服务的出口和进口。 在传统引力模型中, 影响交互作用的规模因素一般由市场规模测度。 然而这里研究的问题直接指 向中国 F DI 潜在的贸易效应, 因此东道国规模因素由 F DI 流量和存量来代表, 而不用市场规模。 为了测度 F DI 的中期和长期影响, 这里研究的变量包括每年对外投资流量( F DI 流量) 和每年年 末总的投资存量( FDI 存量) 。FDI 存量为年末账面价值, 即以历史成本测量的总存量。 考虑到对贸易 影响的时间, FDI 存量滞后一年。 在传统引力模型中, 空间摩擦一般由距离代表。 然而, 产业网络理论表明, 空间摩擦力远远不止距 离一个因素, 它还包括一系列因素。产业网络的摩擦力由交易成本测度, 较高的交易成本源于较大的 摩擦力。 该理论认为较高的交易成本不仅源于距离因素, 也源于文化、 政治和心理因素。 同时, 许多实 证研究发现非经济因素的交易成本对贸易水平有影响。 贸易国家间的来自于交易成本的空间摩擦力由虚拟变量来代理。这些虚拟变量每一个测度特定 东道国因素对F DI- 贸易关系的影响。国家虚拟变量代表由于不同东道国的要素禀赋、 发展水平、 距 离、 需求状况和网络联系等因素的不同所导致的 FDI - 贸易关系的差异。 虚拟变量已经被广泛用于测 度独立于时间因素的国家特定因素的影响。 故在本研究中, 贸易双方之间已经形成的联系由虚拟变量 代表, 测度中国 FDI 的贸易效应在不同国家间的变化。 因此, 这里使用的修正的引力模型设定为测度中国 FDI ( 规模因素) 的贸易倾向和与贸易对方形 成的空间联系( 摩擦力因素) 。 3. 模型的推导 鉴于上述对变量的选择, 本研究将使用的模型从方程( 2) 的引力模型推导而来。重写方程( 2) , 我 们得到: T lk = A ( Fl ) ( Zk) ( Llk ) ( 2) 上式中因变量是贸易流量, 规模因素由F DI 流量和存量代表, 摩擦力因素由虚拟变量代表。对方 程( 2) 取对数线性形式, 我们得到: L nT lk= L nA+ L nFl + LnZk + L nLlk 对上式经过替代整理可得: L nT lk, t = + L nFlk, t + !LnZlk, t- 1+ L nL lk+ ? i 11 ( 3)

其中: T lk, t 表示时期t 中国对东道国的出口和进口; Flk, t 表示时期 t 中国对东道国 FDI 流量; Z lk, t- 1 表示时期 t- 1 中国对东道国 FDI 存量; L lk 为测度中国和东道国联系密切度的虚拟变量; 、、 、 为待 ! 估计的参数; ? 为白噪音误差项。 i 由于空间联系由取值( 0, 1) 的虚拟变量测度, 方程( 3) 可以表达为: i L nT lk, t = lk + L nF lk, t + !L nZlk, t- 1 + ? ( 4)

其中:    lk= + L nLlk 方程( 4) 用来检验我们的两个假设。 FDI 变量的系数( 、 ) 如果为正且显著, 表明中国在东道国的 ! F DI 是贸易创造型。相反, 如果这些系数为负, 则表明中国在东道国的F DI 是贸易替代型。   四、 数据和方法 1. 数据收集。 由于我们分别检验中国F DI 的出口效应和进口效应, 因此我们分别用出口和进口作 为两个因变量用于两个回归。因变量使用2000 年和2001 年中国对 49 个东道国的年出口流量和年进 口流量。数据来源于中国统计出版社的《 中国对外经济贸易年鉴》各年) , 单位为万美元。 ( 自变量为中国对东道国的直接投资流量和存量。FDI 流量使用2000 年和 2001 年中国对 49 个东 道国的直接投资, FDI 存量使用1999 年和2000 年中国对49 个东道国的年未直接投资存量。 数据来源 于中国统计出版社的《 中国对外经济贸易年鉴》各年) , 单位为万美元。 ( 2. 回归方法。 本研究采用合成数据回归( po oled r eg ression ) 方法。时间跨度为 1999~2001 年, 横 截面单元为 49 个东道国。 使用合成数据( panel dat a) 而不是时间系列, 不仅可以避免平稳性和时期自 相关等问题, 还可以增加模型的自由度。 在合成数据中虚拟变量的使用可以将不同国家独立于时间的 因素的交互作用效应分离开来。 引入每一个东道国的虚拟变量的合成数据模型能增加模型的显著性, 这是因为虚拟变量能够吸收回归中没有解释的变异。因此, 采用合成数据的变截距模型是适宜的, 并 且由于本研究仅就样本自身效应为条件进行推论, 故使用确定效应模型。 3. 模型诊断。方 程( 4) 设定的模型, 理论上需要考 虑可能存在的 两个问题: 一是联 立性偏误 ( simult aneit y bias) ; 二是由于模型设定的节省( parsimony) 可能存在遗漏的变量。 ( 1) 联立性偏误诊断。 联立性偏误之所以出现, 是因为方程中一些解释变量是内生的, 并因而很可 能与干扰项或误差项相关。如果有联立性问题( simult aneit y pro blem ) 存在, OL S 估计量不是一致性 的。因此联立性检验本质上是检验( 一个内生) 解释变量是否与误差项相关 [ 9] ( P172—174) 。 在本研究中, F DI 与贸易可能由另一组变量联合地决定, 即受到相同因素的影响, 从而两个变量 可能是相互或共同依赖的变量, 从而成为内生变量。如果 FDI 和贸易是两个内生变量, 可能会导致在 方程( 4) 中的贸易作为解释变量将与误差项相关, 从而违反经典线性回归模型的一个重要假定, 即解 释变量与干扰项之间不相关的假定。 如果方程( 4) 存在这种联立性问题, 则使用OL S 估计将导致错误 的结果。因此, 平狄克- 鲁宾费尔德 ( P indyck—Rubinfeld, PR) 检验被用来检查 FDI 与贸易( 出口和 进口) 之间的联立性问题。 检验确定是否有一个变量导致FDI 与贸易的联立问题。 最可能影响F DI PR 和贸易两者的重要变量是市场规模或东道国财富水平。 GDP 和人均国民收入( P CY) 被用来分别测度 规模和财富水平。许多近期研究表明 PCY 是一个更为重要的决定因素, 尤其对F DI 来说。基于 PCY 是 F DI 和贸易两者的一个决定因素, 因此, 我们选择它来作联立性检验。 检验设定如下: F lk, t = f ( P CY k, t , Zlk, t- 1) T lk ,t = f ( F lk ,t , Zlk, t- 1 , #lk, t ) ( 5) ( 6)

其中PCY k, t 表示东道国的人均国民收入, #lk, t 表示方程( 5) 的残差。 在方程( 6) 的回归中, 如果得自
lk, 方程( 5) 的残差# t 的系数显著, 则表明在F DI 和贸易两个变量之间存在联立性问题。 检验结果请参见 表 1~3。

12

 表 1
变 量 截 距 PCY k, t Zl k, t - 1   注: 检验方程的调整后的 R 为 0. 98。
2

平狄克—鲁宾费尔德检验( Fl k, t )
估计的参数 2. 32 - 0. 05 0. 50 T 值 7. 45 - 1. 68 13. 33 P值 0. 00 0. 09 0. 00

 表 2
变 量 截 距 F l k, t Zl k, t - 1 #lk, t

平狄克—鲁宾费尔德检验( T lk, t , 出口)
估计的参数 6. 96 0. 11 0. 46 0. 0008
2

T 值 22. 25 3. 48 10. 73 0. 016

P值 0. 00 0. 00 0. 00 0. 99

  注: 出口检验方程的调整后的 R 为 0. 99。

 表 3
变 量 截 距 F l k, t Zl k, t - 1 #lk, t
2

平狄克—鲁宾费尔德检验( T lk, t , 进口)
估计的参数 1. 75 0. 13 0. 99 - 0. 03 T 值 2. 82 1. 81 12. 28 - 0. 49 P值 0. 00 0. 07 0. 00 0. 62

  注: 进口检验方程的调整后的 R 为 0. 99。

从检验结果来看, 对于出口方程和进口方程来说, #lk, t 的系数的P 值分别为0. 99 和0. 62, 表明这两 个系数并不显著, 从而可以拒绝 F DI 和贸易两个变量之间存在联立性问题的可能性。 ( 2) 变量遗漏可能性检验。 方程( 4) 的设定中如果包括进更多的变量是否可能改变估计的结果, 我 们对此作出检验。由于 F DI 和贸易的研究文献中认为 PCY 是最重要的变量, 它可能对 FDI 和贸易产 生影响。 其它变量如距离、 政治和文化因素已经被模型中的虚拟变量所代替。 为了确证模型结果并非 谬误, 现在把 P CY 作为一个解释变量引入进行回归检验。检验回归模型设定如下: L nT lk, t =
lk

+ L nF lk, t + !L nZlk, t- 1 + ?PCY k, t + ? i

( 7)

如果引入P CY 以后, 改变了模型的结果, 即使得Flk, t 、 lk , t- 1的系数 、 Z !变得不显著, 则认为模型可 能遗漏了一个重要变量, 否则, 模型设定是适宜的。检验结果见表 4~5。
 表 4
变 量 F l k, t Zl k, t - 1 PCY k, t   注: 出口检验方程的调整后的 R2 为 0. 99。

方程( 7) 回归结果表( 出口)
估计的参数 0. 008 0. 18 - 0. 27 T 值 5. 17 191. 43 - 8. 65 P值 0. 00 0. 00 0. 00

 表 5
变 量 F l k, t Zl k, t - 1 PCY k, t   注: 进口检验方程的调整后的 R2 为 0. 99。

方程( 7) 回归结果表( 进口)
估计的参数 - 0. 05 - 0. 36 0. 42 T 值 - 8. 58 - 21. 16 11. 67 P值 0. 00 0. 00 0. 00

修正模型的回归结果表明: 当 PCY 被作为一个解释变量引入时, Flk, t 、 lk, t- 1 的系数的 P 值低于 Z 13

1% 置信水平, 从而FDI 与贸易关系的显著性并没有改变, 从而可以证明方程( 4) 的模型设定不存在变 量遗漏的可能性。   五、 结果与讨论 1. 中国对外直接投资的出口效应 对中国 F DI 的出口效应的假设 H 1 是: 中国对东道国的 FDI 增加中国对东道国的出口。我们利用 方程( 4) 设定的模型对中国 F DI 的出口效应的检验结果如表 6。
 表 6
变 量 F l k, t Zl k, t - 1 加权后的统计量 未加权的统计量 系 数 0. 009194 0. 176734 R2 = 0. 987 R2 = 0. 987

中国对外直接投资的出口效应
标准差 0. 000485 0. 005024 调整的 R2 = 0. 995 调整的 R2 = 0. 985 T 值 18. 94756 35. 17657 F = 2. 40E + 08 P值 0. 0000 0. 0000 P ( F) = 0. 00

从回归结果看, 模型拟合优度很好, 调整后的 R 2 高达0. 985, 经过加权处理, 该值增加到0. 995, 说 明模型拟合得非常好。从回归系数的P 值来看, 所有回归系数均高度显著。回归系数表明, 中国对东 道国的 F DI 流量每增加一个百分点, 则中国向该东道国的出口增加 0. 009 个百分点, 中国对东道国的 F DI 存量每增加一个百分点, 则中国向该东道国的出口增加 0. 176 个百分点。 实证结果表明, 中国对外直接投资是出口创造型的。FDI 流量和存量的正的显著系数, 表明中国 F DI 导致中国出口水平的增加。相对于 F DI 流量来说, FDI 存量对出口的影响更大, 意味着中国的对 外直接投资, 一旦投资生产, 在长期内将带动中国的原材料、 资本品、 管理等的出口。 中国 FDI 的出口创造效应, 与相关理论的预期一致, 这些理论包括贸易创造的 F DI 理论、 新贸易 理论、 产业网络理论。 新贸易理论认为, 在具有相似要素禀赋或相似收入水平的国家, F DI 具有贸易创 造效应。中国F DI 集中于亚洲国家与这一理论一致。 中国 F DI 存量比流量的出口效应更大, 与产业网络理论所预期的结果一致。该理论认为, 当贸易 国家间的联系随着时间延长而不断巩固时, F DI 的出口创造效应变得越来越大。因此, 回归结果与理 论预期的出口创造效应一致, 并完全证实了假设 1。 2. 中国对外直接投资的进口效应 对中国 F DI 的进口效应的假设H 2 是: 中国对东道国的 FDI 增加中国从东道国的进口。我们利用 方程( 4) 设定的模型对中国 F DI 的进口效应的检验结果如表 7。
 表 7
变 量 F l k, t Zl k, t - 1 加权后的统计量 未加权的统计量 系 数 - 0. 046243 - 0. 355435 R2 = 0. 995 R2 = 0. 993

中国对外直接投资的进口效应
标准差 0. 000873 0. 009921 调整的 R2 = 0. 998 调整的 R2 = 0. 985 T 值 - 52. 96525 - 35. 82546 F= 2. 10E+ 08 P值 0. 0000 0. 0000 P( F) = 0. 00

我们看到模型拟合优度非常好, 调整后的 R 2 高达 0. 985, 经过加权处理, 该值增加到 0. 998, 说明 模型拟合得非常好。从回归系数的 P 值来看, 所有回归系数均高度显著。回归系数表明, 中国对东道 国的 FDI 流量每增加一个百分点, 则中国从该东道国的进口减少 0. 046 个百分点, 中国对东道国的 F DI 存量每增加一个百分点, 则中国从该东道国的进口减少 0. 355 个百分点。 实证结果表明, 中国对外直接投资是进口替代型的。FDI 流量和存量的负的显著系数, 表明中国 对东道国的 FDI 导致中国从该东道国的进口水平的减少, 或者中国对东道国投资越多, 进口越少。相 对于 FDI 流量来说, F DI 存量对进口的影响更大, 意味着中国的对外直接投资, 一旦投资生产, 在长期 14

内将减少中国从东道国的进口。 虽然回归结果与进口创造效应的假设不一致, 但这一结果与进口替代的公司 F DI 理论相一致, 如 Dunning 的 OL I 框架表明公司海外投资可以替代母国的出口和从东道国的进口。在实证方面, 对 F DI 的进口效应的研究很少, 笔者所见只有 Pant ulu 研究, 但该研究对德国、 日本、 美国的 FDI 的进口效应 的检验, 得到的是正的显著系数, 与本文研究结论不一致。 一个可能的解释是, 由于中国跨国公司更多 实施的是市场寻求型而非垂直型 FDI 战略, 中国在东道国的海外生产, 主要用于东道国销售或出口到 第三方, 而不是出口到中国, 从而导致中国从东道国的进口的减少。而德国、 日本、 美国的跨国公司更 多实施的是效率寻求型F DI 战略, 即利用东道国廉价劳动力进行海外生产, 其产品返回国内销售, 从 而增加从东道国的进口。   六、 结论与建议 从本研究的计量结果, 我们的主要结论与建议是: 首先, 中国对外直接投资是出口创造型的。 中国对东道国直接投资导致中国对该东道国出口水平 的增加。 相对于FDI 流量来说, F DI 存量对出口的影响更大, 意味着中国的对外直接投资, 一旦投资生 产, 在长期内将带动中国的原材料、 资本品、 管理等的出口。 因此, 大力促进中国对外直接投资, 是促进 中国对外出口、 绕开东道国贸易壁垒的重要途径, 尤其是在中国的大量贸易伙伴对中国实施反倾销措 施的今天, 具有重要现实意义。 其次, 中国对外直接投资是进口替代型的。 中国对东道国的直接投资导致中国从该东道国的进口 减少, 即中国对东道国投资越多, 进口越少。相对于 F DI 流量来说, FDI 存量对进口的影响更大, 意味 着中国的对外直接投资, 一旦投资生产, 在长期内将减少中国从东道国的进口。
参考文献: [ 1] Belder bos, R . , L . Sleuw aeg en. T ariff Jumping DF I and Expo rt Subst itutio n: Japanese Electr onics Fir ms in Euro pe[ J] . Jo ur nal of Industr ial O rg aniza tio n, 1998, 16( 5) : 601—638. [ 2] Go ldber g , S. , W . K lein. Inter nat ional T r ade a nd Facto r M obility [ Z ] . NBER W or king P aper , 1999, ( 2) : 7196. [ 3] Sv ensso n, R. Effects of O ver seas Pr oduct ion o n Ho me Countr y Ex por ts: Ev idence Based o n Swedish M ultinationals [ J ] . W eltwitschaf tliched A rchiv , 1996, 35( 3) : 187—196. [ 4] M undell, R . Inter nat ional T rade and Facto r M o bility [ J ] . A merica n Economic R eview , 1957, 47( 3) : 1269— 1278. [ 5] Ler ner , A . P . Fa ct or Pr ices a nd Inter nat ional T r ade[ J] . Eco nomica, 1952, ( 3) : 306—313. [ 6] Samuelson , P . A . Inter na tio nal Fa cto r — pr ice Equalizatio n O nce A g ain [ J ] . Eco no mic Journal , 1949, ( 59) : 181—197. [ 7] Dunning , J . Ex plaining F or eig n Direct Investment in Japan : Some T heo ret ical Insig hts [ A ] . M . Yo shitomo , E . G raham . Fo reign Direct Inv estm ent in Japan[ C] . Chelt enham, U K : Edwar d Elg ar. 1996. [ 8] V er non , R. Inter nat ional I nv estment and Inter natio nal T r ade in t he Pr oduct Cycle [ J ] . Q uar terly Journal o f Econo mics, 1966, ( 80) : 190—207. [ 9] Gujar ati , D. N . Ba sic Eco no mitr ics [ M ] . New Y or k : M cG raw — Hill , 1995.

( 本文受中南财经政法大学引进人才科研启动资金资助) ( 责任编辑: 胡浩志)

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2006 年第 3 期 双月刊 总第 156 期

中南财经政法大学学报
JO U R N A L O F ZHO N G N A N U N IV ERS IT Y O F ECO N O M ICS A N D LA W

№. 3. 2006 Bimonthly Serial №. 156

JOURNAL OF ZHONGNAN UNIVERSITY OF ECONOMICS AND LAW
No. 3 May. 15, 2006

HIGHLIGHTS
Study on the Characteristics of Resident' s Consumption Behavior in China' s Business Cycl e DU T ing PANG Dong
1 2

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( 1. S ch ool of Economics , S henz hen U ni ve rsity , S henz hen 518060, China; 2. P ost D oct or L aborat ory , China M erch ant s B ank , S henz hen 518040, China)

Abstract : T he resident 's inco me has the persist ent remarkable eff ect on t he co nsum pt ion f luct uat ion . T he consum pt ion and t he incom e moved along t he equilibr ium t race . T he resident 's consumpt ion has some charact erist ics of L ife Cycle Hypot hesis. T he APC and MP C have diff erent f luct uant t rend. T he sensit ivit y of consumpt io n is low , it show s t hat t he number of r esident w ho spends t he w hol e current incom e on consumpt io n is small, and t he behavior o f consumptio n has the characteristics of int ert em po ral smoot h. Key words: Business Cycle; Resident 's Consumpt ion; Incom e The Effects of Foreign Direct Investment on International Trade Based on Empiri cal Analysi s on China's Evidence XIANG Ben- wu
( Sc hool of Economi cs, Zhongnan Uni v ersity of E conomics and L aw , W uhan 430060, China)

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Abstract: T he relat ionship bet w een f oreign direct investm ent ( FDI ) and int ernat ional t rade has received co nsiderable at t ent ion in t he past f ew decades. T his paper empirically ex amines t he ef fects of f oreig n direct investm ent fr om China on int ernat ional tr ade bet ween host - count ries and China based on a g ravit y- l ike m odel. T he result s indicat e t hat while China' s FDI is ex por t - cr eat ing , it is import - r eplacing, t hat is, outw ard F DI o f China prom ot es ex port fr om China t o dest inat ion count ries, but subst it ut es im por t f rom host - count ry . So gr eat pro mot ion o n FDI f rom China is a very import ant w ay t o enhance export s f rom China and get around the t rade barr iers of ho st count ries. Key words : Fo reig n Direct Invest ment ; T rade Ef fect ; Gravit y - l ike M odel Research on Domesti c Economy of Devel opment Economics WANG Ai- jun
( Sc hool of Economi cs, Zhongnan Uni v ersity of E conomics and L aw , W uhan 430060, China)

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Abstract : Dom est ic economy is no t only an int er est ing scope in the ascendant in devel opm ent 142




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